文 | 天风宏观团队   来源 | 雪涛宏观笔记,ID:xuetao_macro   编辑 | 扑克投资家,转载请注明出处导读:本轮周期最大的特点是:规模以上企业经历了资产负债表的修复后,扩产意愿不强。A股中游上市公司的财报数据也证明:集中度提升越快的行业,资本支出的意愿越低。尽管产能利用率在提升,但产能没有扩张,利润周期和库存周期没有传导到产能周期。中国经济仍然是一个高度信贷依赖型的经济体,在参数改变之前,空中加油的新周期难以出现。从历史来看,今年更像是一个拉长版的2013年,方向上是经济向下+利率向上,但时间比2013年更长,幅度比2013年更缓和。春节之后,我们去各地调研了一些中游企业,发现这轮周期最大的特点是:企业经历了资产负债表的修复后并不扩
马杰 2017-05-27
作者:马也   潮汐社区领域运营团队  来源:扑克投资家弗里德曼曾说过,我们生活在两个超级大国的世界里:一个是美国,一个是穆迪。美国可以用炸弹摧毁一个国家,穆迪可以用债券降级毁灭一个国家。有时候,这两者的力量说不上谁更大。春夏之交,就在中国紧锣密鼓加大金融市场整治的关口,海外评级机构突然“奋起发难”了。穆迪发布评级报告,将中国的评级从Aa3下调至A1,展望调至稳定,此前为负面。这是穆迪自1989年以来首次下调中国评级。穆迪预期中国的财政状况在未来几年会有所恶化,随着潜在经济增速下滑,债务将持续增加;与其他国家相比,中国GDP总量将保持巨大,GDP增速将保持高位,未来几年潜在增速将放缓。盘后再加一把火,穆迪下调中国26家非金融企业和基础设施类政府相关发行人(GRI)及其子公司评级,其中17家是央企及附属子公司,
马杰 2017-05-27
作者:走出去智库战略投资研究部  来源:走出去智库CGGT全球税改趋势:低税率,宽税基作为每届新政府上台的例行事项,新任总统一般都会在其执政纲要中提出税制改革的一些提案,作为新政府的执政措施之一。那么,美国此次税改背后有哪些考虑呢?回答这个问题之前首先要了解这样一个趋势:在全球化时代,世界各国都越来越注重真正把税作为一个杠杆,来撬动经济发展、调节经济行为,同时也作为经济的重要晴雨表,来为经济决策做参考,而不是更多只关注当年一年的税收收入。这点从图1中的全球税改趋势(2003至2016年)可以看得很清楚,最下面的深蓝色曲线表明全球算术平均税率已经由2003年的30%降到了2016年的22.5%图1 2003-2016年公司税率变动情况资料来源:Tax Foundation为何降低税率?背后的考虑是什么?
马杰 2017-05-26
作者:赵辰  东方证券首席石化分析师 来源:赵辰看周期1、OPEC冻产并未被严格执行去年11月OPEC达成了时隔多年之后的首次减产协议,市场也对今年油价给予了很高的期望。但至今为止,油价却并没有表现出预期中的强势,屡次冲击前期震荡高点60美元/桶未果后,甚至还在3、4月间出现了两次重挫,几乎跌回冻产会议前的价格水平,这无疑使得市场对于减产的效果极度失望。但就我们的分析,本次冻产之所以没有带来油价的大涨,未必是冻产本身没有效果,恐怕更多还是来自于冻产并未被严格执行。虽然根据IEA统计,参与冻产的11个产油国今年产量下降了113万桶/天,与120万桶/天的减产目标相比,执行率达到了94%。但是该统计是以上述产油国自行上报的数据为准,潜在的道德风险很大,难以确保其真实性。1.1、库存数据不支持冻产
马杰 2017-05-26
来源 | 网络   编辑 | 扑克投资家,转载请注明出处
马杰 2017-05-26
文 | 韩乐  来源 | 期货日报,ID:qhrb168   编辑 | 扑克投资家,转载请注明出处2017年2月中旬后,甲醇期货跟随国内大宗商品市场大幅下跌,之前市场预期的甲醇行业供需格局改善,新兴MTO市场需求爆发等种种利好均烟消云散。值得一提的是,国内甲醇市场一直振荡走跌,这其中有数次行情的启动既不是华东港口地区,也不是内陆西北地区,而是已经自成体系的鲁南、苏北淮海地区。对此,5月15日——20日,由郑商所主办,期货日报承办的“‘期宝集结号’之甲醇鲁南苏北行”就市场所关心的话题深入地区产业链,进一步强化现货与期货市场的交流,揭开区域那层神秘的面纱。“跌跌不休”的甲醇何时休?2016年底至今,甲醇价格的“一波三折”让不少市场人士大跌眼镜。自3100元/吨高点转头向下,到3月底下探
马杰 2017-05-26
来源:上海衍生品有色色金属国际研讨会 主持人:刚才徐教授为我们演绎了非常精彩的镍市场的三国演义,中国市场是镍的消费不锈钢还是比较平稳,主要是用于消费升级,第二块就是关于新能源车带来的镍的用量增长也是要正确看待,关于印尼和菲律宾这两个国家也是出现了产能转移带来的产量供应方面的此消彼涨的局面,我们也希望徐教授这块将来能够给我们带来更多的更精彩的三国演义的续集,再次感谢徐教授。接下来一个话题是锡的市场,去年有非常优异的表现,很多市场人士对今年的锡的价格也有更多的期盼。今天我们有幸邀请到国际锡业协会的崔琳女士为我们带来锡的演讲。 崔琳:尊敬的各位嘉宾,女士们先生们,大家下午好。首先感谢上海期货交易所给我这样一个机会跟大家一起交流一下全球锡市场的情况。刚刚张总提到去年整个锡在几个基本金属当中表现还是
马杰 2017-05-26
来源:上海衍生品有色色金属国际研讨会 主持人:刚才Meng Jianbin为我们分享他的最新研究成果,分区域的铅锌市场的需求情况来为我们做了具体的展示,尤其是他在最后一个阶段把是铅锌市场的一个精矿的供应,也为大家做了全面的展示,相信对大家今后的投资也有很大的帮助,这里再次感谢孟总。接下来一个话题是镍市场的话题,徐爱北京安泰科信息开发有限公司副总工程师为大家带来全球镍市场分析,中印菲三国演义。 徐爱东:各位代表,大家下午好,很高兴能参加第十四届上海衍生品市场论坛,我给大家分享一下我们对中国以及全球镍市场的一些看法。因为大家知道中国镍的产量和消费量在全世界都有举足轻重的地位,现在中国产量占全球产量的30%,最高时候可能2013年占了36%,消费量将近一半。印尼和菲律宾宏图率矿出口…同时印尼和菲律
马杰 2017-05-26
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